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张尧浠：美CPI爆冷下降、金价暂获支撑仍调整为主

Wed, 15 Jul 2026 16:56:51 +0800

张尧浠：美CPI爆冷下降、金价暂获支撑仍调整为主

上交易日周二(7月14日)：国际黄金震荡反弹收涨，美国CPI周二，因美国CPI数据整体低于预期，月率六年来首次录得负值，降低了市场对美联储即将加息的预期，打压美元指数跳水走低，提振金价一度收复周一跌幅，但最终仍遇阻中轨线阻力有所回撤，市场也对再度走强的油价催生通胀预期而走势仍面临压力，也暗示后市仍以震荡调整为主。

具体走势上，金价自亚市开于4003.55美元/盎司，先行走低录得日内低点3983.81美元，之后止跌回升，延续到美盘开盘，多头迅速发力，快速拉升触及日内高点4101.54美元，最终遇阻回撤，收于4052.58美元，日振幅117.73美元，收涨49.03美元，涨幅1.22%。

展望今日周三(7月15日)：国际黄金开盘先行偏弱运行，受到隔夜尾盘回撤压力，以及当下地缘局势风险升级，油价走强，而仍存后市通胀预期，故此一时的数据显示通胀走低，也难以持续产生推力。那么，在地缘局势风险结束油价趋于稳定或者是再度走低之前，金价仍面临压力。操作还是震荡调整日内多空都有机会。

日内将可关注美国6月PPI年率及月率，根据昨日CPI数据和市场预期将来看，大概率将再度显示通胀降温，而减弱加息概率，助力金价走强，但有之后数据美国7月纽约联储制造业指数预期明显向好，当下油价及地缘局势风险仍在，故此，反弹是有回落风险。操作偏向先多后空。

技术上，周图级别，金价本周目前再度走出触底回升形态，但由于仍运行在60周均线下方，只能暗示后市偏向继续震荡调整为主，如反弹至60周均线上方，则将加大反弹动力，有望触及4500美元附近，反之如跌破3900美元，则有望触及3700美元关口位置。在此之内先行维持震荡对待操作即可。

日图级别，金价昨日止跌反弹收涨，有一定阳包阴看涨预期，但走势仍处于中轨及均线压力下方，压力仍在，上方关注中轨线及30日均线阻力仍然可空，下方则关注日内短周期支撑以及趋势线支撑也可看涨反弹。

黄金：下方关注4030美元或4010美元附近支撑；上方关注4085美元或4130美元附近阻力；

白银：下方关注58.45美元或57.75美元支撑；上方关注59.80美元或60.15美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

赵兴言：黄金极端波动后回归震荡，早盘关注4030支撑做多！

Wed, 15 Jul 2026 13:56:39 +0800

回顾昨晚走势，黄金白盘先跌后涨，初次反抽至4030一线之后承压走弱，但在晚盘CPI数据公布之后，一分钟从4030一线爆拉至4103一线，也是让黄金多头直接雄起，再度站稳4000的整数关口，而在昨晚利多数据公布前，兴言是看好跌幅至3941乃至于3900一线的，但这波上升再度打乱了我们的计划！

通胀数据缓解加息担忧

昨晚CPI数据公布后，交易员下调了7月加息概率，目前市场预计7月维持利率不变的概率约为84.5%，加息25个基点的概率约为15.5%；到年底前再加息25个基点的概率则降至42%以下。这为黄金提供了比周一“原油推升通胀担忧”更清晰的宏观支撑，但收益率整体仍处于历史偏高水平，虽然数据公布之后上涨了，但还是限制了贵金属的上行斜率。

对于今天黄金走势的看法

走势上，目前在昨晚爆冷拉升之后，黄金整体再度维持在4000关口上方，走势上从弱势下跌再度回归到宽幅震荡，从技术面看，当前首个阻力位在4091美元，其次是4140美元；首个支撑位在4021美元，其次是3959美元，昨晚多头狂欢之后，早盘的走势波幅并不剧烈！

小时线上目前依旧是维持一个震荡波幅，早盘的话短线关注4030-33支撑，回撤做多，上方关注4100昨晚高点，触及承压则短空即可！多空双向操作即可！

所谓一个靠谱的人，凡事有交代，件件有着落，事事有回音，兴言一直致力于市场，唯有坚持写出对投资者有用的分析，少错一单，那么我相信日久见方能见人心！

责任编辑：赵兴言

【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨早盘慎】

中国万天控股获董事会主席许国伟增持400万股每股作价1.15港元

Wed, 15 Jul 2026 00:02:48 +0800

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　　香港联交所最新数据显示，7月9日，董事会主席许国伟增持中国万天控股（01854）400万股，每股作价1.15港元，总金额约为460万港元。增持后最新持股数目约为11.40亿股，持股比例为55.92%。

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责任编辑：卢昱君

阿伟：在这种背景下，我们要做的是谨慎

Tue, 14 Jul 2026 11:51:24 +0800

　阿伟：在这种背景下，我们要做的是谨慎

　不出意外的，还是出了意外，昨天晚上，特朗普宣布封闭霍姆兹海峡，所有和伊朗有关的船只都被禁止，但是所有其他的国家的船只将会被收取20%的货物的所谓的保护费，真的是强盗逻辑，伊朗要收这个所谓的保护费，是要建设修复自己的家园，特朗普呢，他要收这个保护费，是要说我在这个所谓的战争之中，花费了很多的财力物力和人力，这个真的就是霸权主义。

　当然，我们知道他说这么说啊，不大可能实现，20%的保护费什么概念啊，按照一艘游轮的这个价值来讲的话，满载一艘游轮的话，如果按20%来收，至少要收到2300万美元，现在伊朗提出的收费标准是每艘游轮200万美元，所以这个差价是相当大的，如果和苏伊士运河这个通行费来讲的话，又是应该是差得很大，所以说，特朗普这个大嘴，真的很想抽他这个大嘴张口就来，但是他这个张口就来，把全球的金融市场给搞得应该算是非常非常的不安宁。

　昨天美股大跌，黄金下跌，基本上是整个和伊朗有相关的这些金融产，都出现了剧烈波动，原油则大涨89%。美元指数受到原油上升也向上上涨，美债收益率也出现了4.6的上涨，就是涨到了4.6%以上了。其实，这种一搞美国搬起石头砸自己的脚，我们知道，10年期美债收益率就是美国财政部将要续做美债的一个标准的利利率。如果这个利率越高，那么他们做的成本就越大，所以我认为特朗普嘴嗨一下而已，后面他也会把这样的一个嘴嗨话风一转，很可能说又谈判啦，又和平啦，又怎么怎么样的。

　在这种背景下，我们做技术分析的是很难的，说实话，刚刚好的一个技术分析一下子就被打破了，昨天就是这样，4050美元震荡整理，可以说花了一个白天震荡整理完了，到了晚上他一说话就把这个平台打破了，直接回到了4000美元附近。在这种背景下，我们要做的其实就是谨慎啊，中长线的投资者不用去过度的担心。

　核心观点就是什么预期啊，大家对未来的预期很迷茫，很悲观啊，我在这里再次强调这个逻辑，短线来看，的的确确很弱势，向下去挑战3950也好，3948也好，这样的一个前期低点概率是有的，但是也不用过度的悲观啊，就算去挑战3950，不代表着说整个的大瀑布啊，就要跌到3500了，3600了啊，它只是一种在当下的这个新闻局势的刺激下所形成的暂时的下跌，当局势稍有平稳缓和，我相信金价会快速回到4050-4100乃至于更高这个洼地。换句话说，目前构筑的这样的一个底部格局其实还是存在的，只不过说受到了这个消息的影响更加复杂，更加难以琢磨而已，但大方向是不会改变的，当家一定要有信心。

　操作策略：黄金回落3980多，止损3970，目标4000-4010。黄金反弹4040空，止损4050，目标4020-4010。

财报季、沃什和美国通胀--美联储和市场将走向何方？下周“初见端倪”！

Sun, 12 Jul 2026 18:57:52 +0800

美国联邦储备系统新任主席沃什即将首次在国会作证，与此同时，美国6月份的通货膨胀数据也将密集发布，这两者的结合将对市场对7月份加息预期进行一次集中的考验。

下周二，沃什将在众议院金融服务委员会进行听证，而6月份美国的CPI数据将在当天早些时候公布。紧接着在周三，美国PPI数据公布后不久，沃什将再次在参议院作证。

根据彭博对经济学家的调查，市场目前对7月份加息的预期概率仅为24%，要使这一预期显著提高，需要“超出预期的CPI数据”和“沃什明显的鹰派立场”同时出现。

彭博首席美国经济学家Andrew Sacher表示，这两种情况同时发生的可能性都不大。

同时，高盛指出，当前美国股市正处于一个敏感的转折点。美联储政策路径的不确定性已成为股市短期内面临的最主要风险因素。随着下周Q2财报季的开启和6月份CPI数据的发布，市场的波动性可能会显著增加。

自沃什担任美联储主席以来，外界对中央银行政策沟通的透明度表示了担忧。

华尔街此前已经对美联储官员公开发言减少、可能引发市场波动表示了担忧。下周的两天听证将是沃什首次以主席身份公开发表意见，市场将密切关注他的措辞是否透露出关于7月份利率走势的任何信号。

彭博经济学家预计，在3月至5月价格显著上涨之后，6月份的通胀数据将有所缓解。近期汽油价格的下跌可能会拉低CPI，该指数甚至可能出现自2020年新冠疫情爆发以来的首次月度负增长。

高盛经济学家持有相同的观点，预计整体CPI将下降0.11%，主要反映了近期能源价格的下跌。而6月份核心CPI环比增长预计为0.17%，也低于市场普遍预期的0.2%。

然而，PPI数据所展示的情况更为复杂。伊朗战争引发的能源冲击仍在供应链中持续传导，核心PPI（不包括食品和能源）的12个月同比增长预计将从4.9%加速至5.2%。

彭博的Andrew Sacher总结认为：

市场目前隐含的7月份加息概率为24%，这一水平表明市场并不真正相信美联储届时会采取行动。若要大幅改变这一预期，需要CPI数据显著超出预期，且沃什在周二表现出明显的鹰派立场——在我们看来，这两种情况同时发生的概率都不高。

高盛预计第二季度财报季将再次展现强劲的盈利增长。

7月14日下周二，美国五大银行的财报将在同一天发布，开启美股财报季的序幕，电话会议的日程比往常更加密集。

美国银行和摩根大通预计将在上午率先发布业绩，随后是富国银行。接着是高盛集团和花旗集团。下周ASML和台积电的业绩也将直接测试全球AI芯片需求的景气度。

高盛的预测显示，到2026年标普500的每股收益将达到340美元，同比增长24%；到2027年将进一步增至385美元，同比增长13%。

目前标普500的市盈率为21倍，高盛的年终目标价为8600点，12个月目标价为8300点，较当前的7544点分别有约14%和10%的上升空间。

然而，高盛提醒，本轮财报季可能缺乏上一季度AI资本支出预期大幅上调所带来的额外催化效应，盈利是否能够持续引领市场，还取决于宏观政策环境的配合。

高盛在其最新发布的美股周度策略报告中明确指出，如果美联储启动加息周期，美股短期内将面临显著的阻力，并给出了三个理由。

首先，紧缩政策本身会抑制增长预期。尽管对股市而言，经济增长的重要性高于利率水平，但在其他条件不变的情况下，美联储的收紧政策将拖累市场对增长前景的判断。

其次，当前经济周期的资本密集度显著上升，使得股市对资本成本变化的敏感度更高。

高盛的数据显示，与AI基础设施相关的股票目前占标普500总市值的42%，预计贡献2026年标普500盈利的38%及盈利增长的50%。超大规模云计算企业的资本支出今年预计将相当于其经营性现金流的100%，债务和股权融资需求双双上升，其净债务在2026年第一季度已达2390亿美元，同比激增约190%。

与此同时，今年第二季度美国的股权融资总量创下了历史记录，IPO、增发、可转债及SPAC合计达到2520亿美元，超过了2021年第一季度的2340亿美元的前高。这意味着任何资本成本的上升，都将对这一周期最重要的增长引擎产生直接冲击。

第三，美联储的收紧政策是历史上高估值、高集中度牛市见顶的重要前兆。1929年、1972年、1987年及1999年的联储加息周期均先于牛市峰值出现，2022年则是市场随着利率预期的提前反应而率先见顶。

除了沃什的听证外，下周还将有多位美联储官员密集亮相。具体日程包括：

美国国内经济数据方面，周四将公布零售销售数据，周五则将发布工业生产、新屋开工及消费者信心指数，共同构成对美国经济韧性的全面扫描。

高盛利率策略师认为，随着美联储主席沃什建立新的沟通框架，未来几次FOMC会议前后的利率波动率存在上升风险。

无论美联储最终是否加息，利率路径的不确定性本身也将对股市形成压制。历史数据表明，股市在利率出现快速大幅变动时，无论方向是向上还是向下，通常都表现不佳。

据高盛测算，如果利率波动率升至2022至2023年加息周期时的水平，将对应标普500市盈率下降约6%或约1倍。

香港黄金中央清算系统启动试营运小摩、花旗表态支持

Sun, 12 Jul 2026 11:37:00 +0800

香港黄金中央清算系统启动试营运，市场反应积极

香港黄金中央清算系统于7月7日正式启动试营运，首批黄金存入及首次交易结算已经顺利完成。此次试营运吸引了包括多家银行及银行客户在内的广泛参与者，包括矿业公司、精炼商、珠宝商及其他投资者，显示出市场对这一新机制的高度关注和积极响应。

摩根大通香港行政总裁关金星作为直接参与者，对香港作为亚太区主要黄金交易中心的努力表示支持。他指出，全球投资者对黄金的需求持续上升，香港在此市场中可以发挥重要作用，通过跨时区提供流动性支持，并满足客户不断演变的需求。

花旗集团日本、北亚及澳洲金融市场主管Paul Smith表示，花旗集团对支持香港贵金属结算系统的发展感到高兴。该行致力于促进一个稳健、高效及可互通的贵金属生态圈，并期待与市场参与者及监管机构保持紧密沟通，共同拓展及优化全球贵金属市场基础设施。

曹顺明中国再保险董事会秘书的任职资格获监管核准

Sat, 11 Jul 2026 15:41:43 +0800

　　7月10日金融一线消息，国家金融监督管理总局日前发布批复，核准曹顺明中国再保险（集团）股份有限公司董事会秘书的任职资格。

　　公开信息显示，曹顺明出生于1974年8月，拥有法学博士学位。曾任职于中国人民保险公司、中国人保资产管理有限公司、中国人民财产保险股份有限公司。曾任公司风险管理与法律合规部副总经理、内控合规与法律事务部副总经理、职工代表监事、法务总监、风险管理部总经理、华泰经纪监事会主席。

　　2006年加入中国再保险后历任法律事务处高级经理、风险管理部总经理等职，主导多项合规与数字化转型工作。 2023年7月，任中国再保险（集团）股份有限公司总经理助理。其在2024年牵头推动中国再保建立“一体两翼”数字化组织格局，提出保险业数字化转型的系统性实践方向。

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责任编辑：李琳琳

袁友江：7.8黄金日内走势分析黄金晚间操作策略建议

Thu, 09 Jul 2026 11:56:10 +0800

　在周三（7月8日）的亚洲交易时段，现货黄金呈现出温和反弹的态势，价格稳稳站在每盎司4100美元这一整数关口之上，一度回升至4130美元/盎司附近。此前两个交易日，金价连续回调，一度下探至本周低点，而当前的小幅走高似乎为多头带来一丝喘息之机。尽管美元多头此前尝试上攻，但在关键风险事件揭晓之前，投资者并不愿意过度押注，而是选择暂时观望。在不确定性笼罩之下，美元的上行空间受到抑制，这客观上为以美元计价的黄金提供了一定支撑。

　日线级别：连续两日收阴，价格跌破5日均线，承压于短期均线下方，中期5/10日均线金叉虽未完全拐头，但上涨动能明显衰减。布林带持续收口，区间收窄；MACD零轴上方红柱大幅缩短，快慢线趋近死叉，KDJ高位向下发散，RSI回落至46偏弱区间，形成冲高回落双顶形态，日内强弱分水岭4138，下方核心支撑4090，波段强支撑4070。4小时周期：金价自4202高点走下降通道，布林带开口向下，价格持续运行于20周期均线下方，反弹均承压回落。MACD快慢线死叉向下，绿色动能持续放量，空头结构完好；上方成交密集压力4140-4160，4100一线存在短线买盘承接，无单边暴跌条件，整体震荡偏弱。

　结合小时图走势，昨日黄金完成短线的回修，也完成了技术性的反弹，但是最终还是被消息面的影响打回偏弱的原形，所以今日黄金或继续以震荡的方式展开修整，且小时图级别也有面临方向选择的条件，那么明凌晨美联储会议纪要就可能成为触发行情选择方向的契机。而如果美联储会议纪要表述偏鸽，那么黄金暂时可能稳住回弹预期，但是美伊局势又会成为困扰其上涨的阻碍，所以综合基本面与技术走势来看，黄金短线行情是存在分歧的，短线行情也面临方向上的选择，可能更倾向于回归弱势调整，但最终也要待基本面来确认。

　操作策略：黄金回落4025多，止损4015，目标4045-4055。黄金反弹4095空，止损4105，目标4075-4065。

纽约联储调查：美国消费者通胀预期升至多年高位预计未来一年通胀率达3.7%

Wed, 08 Jul 2026 00:38:19 +0800

美国消费者通胀预期升温，短期担忧加剧

根据纽约联储的最新调查，美国消费者对短期通胀的担忧在6月份进一步上升，一年期和三年期通胀预期均达到了多年高位。然而，由于能源价格的回落，消费者对汽油价格涨幅的预期有所缓和，同时对个人财务状况和劳动力市场的看法也有所改善。

调查显示，美国消费者预计未来一年通胀率为3.7%，较5月的3.5%有所上升，创下2023年9月以来的最高水平。未来三年通胀预期也从5月的3.1%升至3.3%，为2022年6月以来的最高水平。而美联储官员更为关注的五年期通胀预期则保持在3.0%不变。

通胀预期 6月 5月一年期通胀预期 3.7% 3.5% 三年期通胀预期 3.3% 3.1% 五年期通胀预期 3.0% 3.0%

短期通胀预期的上升主要与中东战争推高能源价格有关。5月美国个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨4.1%，高于4月的3.8%，显示整体通胀压力仍明显高于美联储2%的目标。

中东冲突一度扰乱了关键能源产品及其他商品的运输，推动汽油、柴油等价格大幅上涨，并加剧了本已偏高的通胀压力。不过，随着冲突最激烈阶段似乎已经结束，能源价格近期有所回落，市场预计未来价格压力有望缓和。

美联储官员对通胀的看法

纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管美国通胀仍然过高，但由于能源价格下跌，他对短期通胀前景略感更加乐观。美联储官员高度关注通胀预期，因为公众对未来价格走势的判断往往会影响当前工资、消费和定价行为。尽管短期预期上升，但长期通胀预期保持稳定，仍显示消费者普遍相信通胀最终将回落至更接近目标的水平。

美联储主席凯文·沃什上月在首次新闻发布会上表示，联邦公开市场委员会(FOMC)成员在恢复价格稳定方面立场明确且一致，美联储将实现价格稳定。

在6月政策会议上，美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变。不过，鉴于通胀担忧升温，多位美联储官员预计今年晚些时候可能仍需加息。

调查还显示，尽管消费者对短期整体通胀的预期上升，但对汽油价格上涨的担忧有所减轻，6月汽油价格预期回落至2022年8月以来的低位。此外，美国消费者对劳动力市场的看法有所改善，对当前和未来个人财务状况也更加乐观。不过，受访者对当前和未来信贷获得难易程度的看法则较为分化。

AI如何交付可见价值？联想首提Token经济“三大定律”

Fri, 03 Jul 2026 19:56:41 +0800

　　新浪科技讯 7月3日晚间消息，主题为“Token普惠：交付可见价值重塑AI效能”的联想智汇沙龙在北京举办。联想集团副总裁、中国首席战略官、中国技术管理委员会执行主席阿不力克木（阿木）指出：“企业级Token需求量急速增长，Token的成本效率与价值效益将遵循惯性定律、加速定律和奇点定律‘三大定律’。联想将从产业实践层面，推动企业Token投资和价值收益正循环，让Token交付可见的价值。”

　　“企业级Token需求量急速增长，但Token单位成本的下降并不等于创造价值量的增加。”在沙龙现场，阿木提出了Token经济的“三大定律”，并详细展示了联想助力企业交付可见价值的全方位布局。

　　首先是“惯性定律”，即单位Token成本持续下降的必然性。阿木指出，因芯片/能源/模型基础技术创新、模算电一体化组合与调优、运行态的token调度等三层原因，单位token成本会持续自然降低。

　　其次是“加速定律”，即单位价值随应用深度的加速释放。阿木强调了“有效Token”这一概念，认为AI的价值不仅取决于模型，更取决于碳硅融合密度、Harness工程深度、AI治理与配套到位程度等三个因素。

　　最后是“奇点定律”，它也揭示了Token总成本与总价值翻转的动态拐点。阿木前瞻性地指出，随着企业用量增加，Token总成本一定会上升，与此同时，AI智能体体现的价值也在上升，也在释放。当总Token成本与总Token价值的曲线相交之时，就是AI价值大爆发之时。

　　阿木判断，当下的AI产业呈现出明显的“哑铃状”分化：数字化水平极高的头部企业和AI原生初创公司有望率先跨越奇点；而数量最庞大、处于中间段的传统企业，则因数字化基础薄弱，极易在看到“创新红利”前陷入算力支出的“成本黑洞”。

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责任编辑：刘万里 SF014

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张尧浠：美CPI爆冷下降、金价暂获支撑仍调整为主

赵兴言：黄金极端波动后回归震荡，早盘关注4030支撑做多！

中国万天控股获董事会主席许国伟增持400万股 每股作价1.15港元

阿伟：在这种背景下，我们要做的是谨慎

财报季、沃什和美国通胀--美联储和市场将走向何方？下周“初见端倪”！

香港黄金中央清算系统启动试营运 小摩、花旗表态支持

曹顺明中国再保险董事会秘书的任职资格获监管核准

袁友江：7.8黄金日内走势分析 黄金晚间操作策略建议

纽约联储调查：美国消费者通胀预期升至多年高位 预计未来一年通胀率达3.7%

AI如何交付可见价值？联想首提Token经济“三大定律”

中国万天控股获董事会主席许国伟增持400万股每股作价1.15港元

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